交易员创纪录涌入联储期货，市场疑云笼罩

美国联邦基金期货持仓量飙升至历史最高水平，因交易员正为美联储本周三可能启动加息而紧急对冲。截至本周一，结算于本次利率决议的8月联邦基金期货合约持仓量已突破96.7万张，超过了2024年10月合约创下的历史峰值——当时也是市场对联储决策结果如此不确定的最后一次。 如此大规模的押注，反映出市场对本次政策走向罕见且深刻的分歧。在新任主席沃什彻底摒弃前瞻指引、拒绝向市场提前释放信号的背景下，交易员已无法像往常那样从容预判决策。尽管多数人仍预期按兵不动，但定价显示加息25个基点的概率高达约三分之一，迫使市场参与者大规模涌入对冲工具。 衍生品经纪商指出，在以往，该合约很少会在会议前偏离最终决策超过两到三个基点，因为联储几乎从未让市场失望。但如今合约中突然涌现的不确定性催生了巨大的对冲需求。分项仓位数据显示，与有担保隔夜融资利率挂钩的期权集中押注了上行风险，关键行权价上的看涨期权仓位大幅增加，而长期债券的避险溢价依然稳固，显示交易员在评估潜在冲击的同时，仍在防范长债市场的抛售风险。