日元跌跌不休 考验植田和男安抚交易员能力

本周五日本央行行长植田和男的政策会议后发言，将成为日元面临的关键风险时刻。尽管市场普遍预期央行将维持利率不变，但植田的任何失言都可能触发日元进一步贬值。日元自6月跌至1986年以来最低点后，本月继续走弱，即使当局上季度已动用创纪录规模进行干预。 持续攀升的油价、财政担忧以及巨大的利差继续压制日元。但市场人士警告，即便植田释放更清晰的信号，也难以引发日元大幅反弹。如果植田不够鹰派，日元将继续跌破165关口。他可能为9月或10月加息敞开大门，但不太可能鹰派到促使日元急剧反弹。 日本央行内部对加快加息步伐持开放态度，因日元持续走弱加剧了通胀上行风险，但半数经济学家认为央行将等到12月才行动，首相高市早苗的政府被视为进一步紧缩的潜在障碍，其削减食品税的提议也令市场担忧。要让日元实质性走强，央行可能需要释放更明确的鹰派意外，例如对下次加息时机给出更清晰的前瞻指引，或暗示更大规模的行动选项。 不过即便出现鹰派结果，由于贸易条件和利率差异等基本面仍然不利，美元兑日元不太可能逆转趋势。市场定价显示9月加息概率约29%，10月约78%，而美联储本周加息的概率约32%。若植田的新闻发布会基调被解读为鸽派，日元极易跌破165并触发干预。财务大臣上周关于采取大胆措施应对汇率过度波动的警告已令交易员对干预保持高度警惕。安联全球投资的高级投资组合经理对日元持中性立场，因随着贬值加速，干预风险正在上升，同时能源价格上涨可能负面影响贸易条件，央行通常倾向于保持灵活性。