智利利率料按兵不动 战争打乱年底预期

智利央行预计将在周二的会议上连续第五次将基准利率维持在4.5%不变，这将成为被中东局势搅动的市场中一个罕见的稳定锚点。然而，表面的稳定之下暗流涌动——决策背景已发生翻天覆地的变化。 上次6月16日开会时，美伊签署临时停火协议仅差一天，布伦特原油低于每桶80美元且仍在下跌。而本次会议前两周，华盛顿与德黑兰已恢复敌对行动，油价上周一度突破100美元。尽管周末双方暂停交火，但市场已不再相信和平协议能轻易达成。这一逆转直接反映在利率预期上，一年期互换利率较本月低点飙升逾30个基点，两年期利率在短短三周内跃升47个基点至4.79%，与战争初期的剧烈波动如出一辙。互换交易员如今已定价未来12个月内至少加息25个基点，而三周前他们还押注降息同等幅度。 分析师指出，智利并非孤岛，本地收益率曲线紧随全球步伐，从定价降息迅速转变为未来24个月两次加息。即便在油价飙升之前，通胀问题已令人困扰，6月消费者价格同比上涨4.3%，高于市场预期和央行3%的目标。目前加油站油价料将再次攀升，尽管政府试图通过燃料稳定机制平滑成本上涨。有市场人士认为，当前定价的加息中至少有一次缺乏充分依据，市场对短期利率的反应可能过度，另一次加息则或许只是反映了央行语调转向鹰派的风险。 面对油价和互换利率的剧烈波动，央行采取审慎立场情有可原。上周盈亏平衡通胀率飙升约30个基点至3.41%，本月已累计攀升123个基点。若冲突持续且油价进一步走高，市场对智利下一步政策行动的预期将继续向加息倾斜，最终程度将取决于核心通胀和通胀预期的具体演变。央行将在当地时间周二下午6点公布决议及声明，恰在美联储预计同样按兵不动的前一天。