从美国到日本，决策者着力引导资本流向

从美国到日本，主要经济体的政策制定者正转向一种新型“口头干预”——试图引导资本流向政府债券市场，以应对日益沉重的债务负担。 在日本，财务大臣片山五月本月早些时候呼吁包括庞大的政府养老金投资基金在内的大型养老基金增加对国内资产的投资。首相高市早苗随后也强调，推动家庭和养老基金加大日本金融资产配置至关重要。此举正值日本国债收益率攀升、偿债成本加剧之际，政府有意提振债券需求，利用养老基金这一相对容易调动的资源。 美国同样面临债务压力，债务占GDP之比即将突破上世纪40年代的历史峰值。增税和削减开支在政治上困难重重，因此某种形式的“金融抑制”成为更可能的选项。虽然尚无美国官员明确提及强迫储蓄账户配置国债，但财政部长贝森特上周表示，美国政府入股部分科技和资源公司的动机之一，就是为私人资本指明方向，创造市场信号，引导资金流向。 道富投资管理首席投资官海内尔表示，团队已开始探讨政府可能对投资者施压的前景，但她认为“权力分立”仍将存在，政治意愿的施加并不意味着接收方必须响应。尽管如此，近期官员言论已清晰表明，官方口头干预正成为市场需要考量的新变量。 与此同时，本周美联储、英国央行和日本央行将相继公布利率决议，展现各家央行对油价重返100美元及能源驱动型通胀的担忧程度。尽管预计均不会立即行动，但结合欧洲央行已释放再次加息信号，市场押注多数G7央行最早可能在9月采取行动。除油价外，人工智能大规模投资和特朗普重建关税壁垒也是决策者面临的风险。此外，欧元区增长与通胀数据、东京消费者价格和韩国出口等也将成为关注焦点。 高盛分析指出，美国财政部最新半年度外汇报告对中国的措辞有所缓和，删除了此前敦促人民币“及时有序升值”的表述，转而承认中国在贸易紧张缓解后允许人民币“逐步有序”升值。报告还删除了中国政策“抑制进口”的提法，整体评估更具建设性，但仍鼓励当局采取进一步行动。