英国国债遭伯纳姆首秀与油价冲击双重夹击

英国国债交易员在首相伯纳姆上任首周，就忙着为两股力量定价：新政府的支出雄心与徘徊在每桶100美元附近的油价冲击。双重压力下，十年期英国国债收益率周一晚突破5%后整周未回落，创2008年以来最长的连续高于5%纪录。尽管通胀与债务忧虑正困扰全球债市，但新首相议程的不确定性令英债处境尤为不利，英国借贷成本本就高居十国集团之首。 伯纳姆上任首日便扰动市场，称将在财政规则的约束内寻求“一切灵活空间”，此言引发英债与英镑抛售，市场担忧本已沉重的债务负担进一步膨胀。与此同时，美伊冲突再起推动布伦特原油本月大涨三分之一，对依赖能源进口的英国而言，油价上涨往往会迅速传导至通胀，可能迫使英国央行加息。尽管预计下周会议将按兵不动，货币市场仍押注9月加息概率约七成。 油价还可能放大对公共财政的担忧。英国政府仅6月就斥资122亿英镑偿债，几乎与转移给地方政府的资金相当，凸显高借贷成本正挤出其他优先事项的财力。一些投资者表示，伯纳姆承诺遵守前任政府设定的财政红线，应得到信任。但更多人对英债持谨慎态度，减持或回避较长期限债券，认为不确定性将主要由长端债吸收。 秋季预算已成为英债投资者的核心关注点，他们对2022年前首相特拉斯减税计划引发的债市暴跌仍记忆犹新。巴黎银行资管高级投资组合经理特林达德指出，5%的收益率已在增加政府的债务支出，因此“最不该做的就是进一步推高它”。他表示，进入秋季预算前的几周将十分关键，但决策层应清楚这次犯错的空间极为有限。